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房屋信貸利率年息光伏企業財務三難擔保危局信用期拖長負債高企

王佑5月以來,成瞭光伏行業的多事之秋。資金鏈斷裂、高負債率、重組等各類消息不絕於耳、經常見諸報端。而近期,尚德電力、誠興光伏兩傢企業分別又因“擔保”操作不到位、被擔保公司面臨破產,使得公司運營、資本市場表現等受到極大影響,又一次引發瞭市場對光伏企業自身財務、經營狀況的憂慮。除瞭擔保環節頻頻告急之外,其實在交貨信用期、負債、現金比例等方面,光伏公司的表現都令人堪憂。擔保之禍企業之間的“擔保”或“互保”,在光伏行業並不鮮見。而擔保問題所引發的糾紛、財務影響,則是在光伏行業全線低迷、各公司資金嚴重匱乏後,暴露的更加顯著。此前,尚德電力(STP.NYSE,下稱“尚德”)的反擔保借款“子虛烏有”一事,令尚德的公眾股東及大型基金連續拋股,一度令該企業的股價連續3日下跌瞭30%以上。在浙江金華,浙江誠興光伏科技有限公司(下稱“誠興光伏”)控制人李飛突然跳樓,而這也是由擔保而起。2011年,溫州“眼鏡大王”胡福林由中間人牽線,旗下中矽公司(光伏企業)獲得瞭誠興光伏的數千萬元擔保款。但公司經營不順宣告重組,為其提供擔保的誠興光伏也備受牽連。《第一財經日報》記者瞭解到,誠興光伏今年訂單不足1億元,利潤預計有10%,但可能仍難以覆蓋2000多萬元的擔保連帶責任。一位光伏上市公司的高層向記者介紹,擔保、反擔保都是為瞭保證相關項目各利益方的投資及借款不受損害。以往,反擔保額不會占企業很大比例,可能也隻有1%~5%左右的營業額。但現在則不同:光伏行情非常差,有些投資方在批復費用的時候,需較高,甚至與項目同等價值的擔保額作為降低風險的手段。另外,各傢光伏公司的虧損幅度也不低,擔保環節一旦出問題,則會“牽一發而動全身”,最受影響的就是公司利潤表和現金流量表瞭。信用期拖長某太陽能企業副總經理張先生告訴本報,現在他最頭疼的事情還不是擔保,而是信用期實在太長瞭。“打個比方,以往我們在和客戶談一樁生意的時候,我把光伏電池組件發給他之前,他會從銀行調出30%左右的資金作為預付款;現在呢,我們是需要不斷發貨給對方,對方才發還一個信用證,作為付款憑據。”憑據有瞭當然好,但問題在於,現在信用證時限是越拉越長,“我們通常拿到的是150天即5個月的信用證。”他告訴本報,據他瞭解賽維公司的信用證時間高達200天以上,“因而這也是賽維資金周轉不夠好的重要原因之一。”他還指出,公司對供應商的應付款項也會拉長,時限在100天左右。但因為應收款大大超出應付款,導致中間有50天左右的這筆資金是需要公司自己來墊付的。“慶幸的是,現在我們的賬上有數億美元現金,否則肯定會像很多小企業一樣。正是因為這種財務結算方式的變化,促使小企業無法做現金周轉,隻能快點降價銷貨。”現金增幅過緩而就目前已公佈的十多傢國內光伏公司今年一季度財務報告,記者也發現他們的現金增幅、負債情況都不容樂觀。比如,尚德今年一季度的負債高達22.63億美元,相比2011年四季度幾乎沒有緩解。而天合光能的負債為11.38億美元,環比增加瞭9.7%,阿特斯太陽能、昱輝陽光、韓華新能源、LDK等負債總額,環比也分別增加瞭14.2%、10.3%、8.4%及2.3%。盡管LDK的負債並沒有大幅升高,但34.23億美元的負債總額仍高居各企業榜首。美國投資銀行Maxim Group的報告揭示:在中國最大10傢太陽能公司的資產負債表上,債務累計達到175億美元,表明整個行業已接近破產邊緣。部分海外機構會將企業的“短期債務+長期債務+可轉換債券-現金”再除以股東權益,作為一個債務與資產的比例參考方式。不過有多位國內財務分析人士則告訴記者,上述這種做法不符合我國法律,中國還是以“總負債除以總資產”作為一個“資產負債率”的比值,來觀察企業是否應定義為“破產”。盡管還不至於破產,但在負債高企階段,各公司的現金增幅並不大,甚至在倒退。如尚德在今年一季度的現金為6.63億美元,同比下滑6.4%,英利綠色能源雖握有6.74億元的現金,但同樣環比下滑瞭24%,此外天合光能、昱輝陽光、韓華新能源及晶科能源等公司的現金額都有不同程度的下降,晶科能源27%的現金下滑比例名列第一,其第一季度的現金為6707萬美元。

新聞來源http://news.hexun.com/2012-08-14/144710547.html

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